甚麼是可持續投資?

可持續投資涵蓋的範疇比較廣泛,包括將環境、社會和治理(ESG)因素納入投資決策,務求優化風險管理,同時提升長期潛在回報。 ESG因素反映了投資趨勢的真實演化,現在已成為投資者實現較佳財務和社會成果不可或缺的工具。

何謂ESG因素?

一般來說,ESG被定義為在投資決策過程中,將環境、社會和治理等因素,與財務因素一併考慮在內。

環境
氣候變化
天然資源
污染與廢棄
環境機會  
社會
人力資本
健康與安全
供應鏈
社會機會
治理
風險管理
企業領導
內部監控
管理層薪酬
股東權益

可持續投資涵蓋的投資策略包羅萬有,每種策略都各具特點,並且會左右建立投資組合的方式、在觀點上的表達,以及對社會影響的程度。我們認為可持續投資主要可分為四大類:綜合ESG、可持續和責任投資、與可持續發展目標(SDGs)保持一致,以和創效投資。

我們為可持續投資賦予新的定義

整合性ESG

將環境、社會及治理風險的整合資訊納入投資分析和決策當中,而不受規範

旨在改善市場周期中的風險調整後表現
主動管理投資組合中的ESG風險或回報
投資不受規範
可持續及責任投資

利用ESG評估方法,透過篩選來建立符合投資者價值取向的組合

旨在透過選取「最優秀」的投資方法,創造財務回報和可持續發展足印
透過主動管理降低聲譽風險
限制投資範圍,從而避免在ESG實踐上未如理想的公司
可持續發展目標一致

致力促進環境和社會的正面變革,務求與單一或多項可持續發展目標一致

旨在投資於推動正面變革的公司以創造財務回報
聚焦於公司的產出,並且關注公司是否與單一或多項可持續發展目標一致
主要投資於可持續發展目標貢獻能夠被質化評估的公司
創效投資

根據單一或多項可持續發展目標,針對特定的關鍵績效指標,以創造可衡量的環境和社會成果

旨在提供有目標和可衡量的正面成果和財務回報
提升運用投資資金的透明度
只投資於能夠衡量可持續成果的項目和證券

ESG投資變得舉足輕重

ESG投資對全球投資者來說變得更形重要,大家都意識到將環境、社會和治理因素與傳統財務指標融匯到投資當中的好處。實際上,越來越多研究指出,了解ESG因素有助投資者優化風險管理,並且提高長期潛在回報。

由於財務報表只會記錄一些表面內容,因此,對於確定管理質素和聲譽風險非常重要的資訊,以基於傳統會計方法的財務分析,根本不足以應對隱藏的風險和機遇。這些與ESG相關的隱藏風險和機遇,可能會對投資組合的表現產生實際影響。

儘管有關公司財務狀況的準確資訊非常重要,但在知識型經濟裡,這些資訊逐漸變得不完整,因為越來越多公司資產是無形資產,並且沒有顯示在資產負債表之上。無形資產例如聲譽、人力資本、知識產權、客戶忠誠度,以及品牌價值,大部份都與ESG相關。

氣候行動的失敗,以及其他環境和社會問題,已經成為各國領導人眼中需要正視的最大環球風險。因此,可持續投資不單只是趨勢,而是管理投資組合的基本考慮因素。隨著投資行業處於轉折點,可持續投資融入了非金融因素(例如ESG因素),以創造可持續的成果和豐碩的財務回報。

這種趨勢對投資經理、公司和投資者來說都變得越益重要:

• 投資經理會選擇那些會顧及投資者眼中最大挑戰,而又可持續發展的公司和項目。
• 公司發現認真處理如氣候變化等問題,有助他們讓外界人更了解其策略和改善競爭優勢。
• 投資者意識到利用ESG因素有助管理風險和提高潛在回報。

隨著可持續投資的重要性被廣泛認知, 美國的可持續投資資產規模,兩年內增長了38%,並於2018年達到12萬億美元1。為實現在聯合國可持續發展目標(SDGs)中概述的目標,及促使監管機構推動可持續的經濟和金融發展,估計每年的資金缺口高達6萬億美元*,未來可望迎來更大變化。

1 數據來源:美國SIF基金;美國可持續、責任及創效投資趨勢報告;2018年10月。

ESG風險成為最重要議題—
影響全球的五大風險(世界經濟論壇調查2009-2019)

數據來源:世界經濟論壇;全球風險報告2020,第十五版;2020年1月。

時至今日,在美國透過專業管理的資產當中,便有超過四分之一配置在ESG的相關主題之上2。因此,將可持續發展納入投資決策,並且主動與公司合作推廣ESG的良好實踐,不只是「行善」之舉,也是一門好生意。

總括而言,ESG相關資產的增長速度已經超越了整體市場。責任投資的顯著增長主要由機構投資者所推動。然而,傳媒對氣候變化、外來移民,以及不平等情況等全球性問題的關注,亦提升了零售投資者對責任投資的興趣。除了千禧一代,其他年齡層,尤其是婦女,對責任投資均感興趣。他們已不只著眼於創造財務價值,並希望了解自己的資金會如何被投資和怎樣為社會作出貢獻。

2 數據來源:美國SIF基金;美國可持續、責任及創效投資趨勢報告;2018年10月。

機構投資者對可持續投資的需求不斷提升

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機構期望到2030年時,所有投資組合都符合ESG標準

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機構熟悉創效投資和整合性ESG

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機構認為如果基準指標更為明確,將會加強可持續投資的配置

資料來源:牛津經濟研究院;受安聯投資委託向490家機構進行的全球調查;2018年12月。

ESG研究與盡職治理
致力於ESG的專屬研究

致力實踐可持續投資的投資經理並不會單靠第三方ESG評級,而是透過內部研究團隊收集資訊。 ESG研究的重要性不斷提高,原因如下:

風險光譜今非昔比:投資者如今需要考量ESG因素,才能正確評估投資風險。因為ESG因素往往被公司漏報,它會傾向會被傳統會計方法所忽略。但有證據顯示,實踐ESG較為理想的公司一般都能夠創造出較佳的風險調整後回報,情況因而改變。

第三方ESG研究缺乏一致性:雖然大部份第三方企業信用評級均具一致性,但因為它們的評定方法和目標各有不同,所以不同評級機構所提供的公司ESG評級卻存在顯著差異。因此,投資經理必須進行ESG的專屬研究,從而識別出市場贏家。

何謂主動的盡職治理?這是一個與有潛質的投資公司的管理團隊合作,並致力推動正面變革的承諾。而這種互動需要投資經理和分析師的積極參與。

主動的盡職治理有助公司降低下行風險和釋放潛在的額外回報,從而在財務回報,以及社會和環境影響兩個範疇提升投資組合表現。

環球盡職治理活動,例如與公司互動和代理投票,有助改善投資決策、增強公司的風險狀況,並且帶來社會效益,而這些都是投資經理的核心盡職治理活動。

主動的盡職治理

從投資經理至行業分析師均身體力行參與其中

互動

主動的投資經理經常與被投資公司對話,主動提出觀點,並在必要時尋求改變

代理投票

主動行使投票權,承擔受託義務

可持續投資涵蓋的問題廣泛,不能依靠千篇一律的解決方法。投資者各有不同的可持續發展目標,他們會透過資本配置,以自己的方式影響社會或經濟。指定的策略可以打造出迎合特定目標的投資,例如迎合潔淨水源的需求或抑制碳排放,而這就是完整的ESG方案。

整合性ESG

整合性ESG對應主動管理ESG風險,旨在創造更理想的財務回報。主動的投資經理將對財務重要的ESG因素,在不會局限投資範圍的情況下,透過系統化和有條理的方式,整合到投資分析和決策當中。這種方法除了需要外部的ESG評級和第三方方法,更需要主動管理。

可持續責任投資

可持續責任投資策略目的是在投資分析和組合建立的過程中,透過結合財務和可持續性評估,從而創造出可持續投資組合。相關產品能夠吸引不但期望透過投資創造財務價值,同時亦能反映自己價值取向的投資者。

創效投資/與可持續發展目標保持一致的主題

創效投資旨在創造符合聯合國可持續發展目標(SDGs)的社會效益。在2015年的大會上,聯合國設定了17個環球可持續發展目標,期望在2030年代能夠建立更理想和更具可持續性的未來。合資格的創效投資策略既可提供財務回報,同時能夠為社會和環境創造更大的正面價值。

體現責任投資的承諾

投資業界現正處於轉捩點:投資者深明自己有權選擇在哪裡投資及如何進行投資,從而影響世界。可持續投資已經不再被視為是對社會或個人造成影響,而毋須承擔義務或獲得回報的慈善活動;相反,它已經內化成投資經理在決策時不可或缺的一部分。

安聯投資在業務上一直秉持可持續發展的價值取向,我們是全球首批推動社會責任投資的金融服務機構。我們主動與業內具領導地位的機構合作,務求創造對話渠道和揣摩實踐ESG的最佳方法。

安聯投資非常重視可持續發展,是首批委任可持續發展總監(CSO)的環球資產管理公司。

自1999年開始,安聯投資已一直致力發展可持續責任投資

資料來源:安聯投資;2020年1月。

安聯投資一直致力於可持續投資,而且不斷求進,在2007年便已簽署聯合國責任投資原則,成為首50家簽署協議的資產管理公司。時至今日,簽署成員已經增加至2500多個。不少同業近年才意識到這股趨勢,當中900個簽署成員於2018年後才加入協議。

憑藉 ESG 策略和管治的整體方案,安聯投資連續第四年榮獲聯合國責任投資原則協會頒發年度A+評級。這個組別包括安聯投資的ESG政策、目標,以及在各個組織的成員資格,並考慮到公司如何於對內及對外促進ESG。整體來說,安聯投資在五個組別當中,均獲得最高的 A +評級:策略和管治、上市股票–企業、上市股票–主動擁有權、固定收益–非金融企業和基建股票。年度評估旨在提供意見回饋,以支持簽署成員持續發展E、S和G的憑證。


組別
安聯投資在2020年的評分 安聯投資在2019年的評分 2020年評分中位數
策略和管治 A+ A+ A
上市股票–
企業
A+ A+ A
上市股票–
主動擁有權
A+ A B
固定收益—
主權、跨國家及
機構債券
A A B
固定收益–
金融企業
A A B
固定收益–
非金融企業
A+ A B
固定收益–
證券化
A A B
基建股票 A+ A+ A

資料來源:責任投資原則;2020年8月。
聯合國責任投資原則的評估報告旨在向簽署成員提供意見回饋,以支持持續學習和發展。每個組別得分由A +(最高分)至E(最低分),並根據各組別特定部分中一系列相應指標計算而成。2020年評分期由2019年1月至2019年12月,而2019年的評分期則由2018年1月至2018年12月。

可持續投資除了有助投資者創造較理想的財務回報,亦可以造福整個社會。安聯投資積極參與各種倡議ESG的協作性活動和加入成為會員。我們透過與行業領導者的合作,致力為可持續的經濟發展和更美好的未來作出貢獻。

重要的ESG倡議活動
和組織成員

社會大眾近年對企業提升透明度的期望有所提高,對金融服務業來說,提升透明度尤為重要,因為業界背負更大的責任和機會來推動社會優先事項,例如達致聯合國的可持續發展目標。

The SeaCleaners

安聯投資與The SeaCleaners 建立為期五年的合作夥伴關係,以應對全球海洋中的塑料污染問題,進一步體現我們對可持續發展的承諾。計劃亦為我們的員工和客戶提供互動機會,讓他們主動參與應對塑料污染問題。

碳足印計算機

從我們旅行習慣到投資方式,任何事情都會影響到環境。歐盟定下了於2050年將溫室氣體排放量減少95%的目標,務求將全球平均溫度的上升幅度限制在2°C以下。就讓我們學習如何降低碳排放,減少對環境造成的影響!

「氣候藝術」
投資觀點

(註︰只設有英文版本)

評估投資組合中的氣候風險
23/06/2020
創建可持續未來,慎選投資方案
16/06/2020
新冠疫情與ESG
31/05/2020
為創效投資準備就緒
03/12/2019
Active is: 共同嚮應環保
10/09/2019
香港綠色機構認證
10/09/2019
創效投資—全新的投資哲學
28/08/2019
與ESG相關的極端風險
31/06/2019
歐盟透過可持續發展加快經濟增長
31/05/2019
ESG—既能優化持續發展,亦可改善投資表現
25/09/2018
洞悉環境變化危與機
22/08/2018
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27/07/2018
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21/12/2017